どちらも文字色を赤に変えるタグです。
タグ内の、color の意味は、まんま「色」です。

■色の指定の仕方について

ここでは、文字を赤くしたいので、<font>の中に、color="#FF0000"とか、 color="red"とか書いてます。
色は、#FF0000 などの、頭に#をつけた6桁の英数字で指定するのが普通です。
しかし、Microsoft 社やNetscape Communications 社の定めた「名前のついている色」というのが140色あって、そこで名前がつけられている場合は、名前で指定することが出来ます。
赤（#FF0000）には、red という名前が付いているので、 ここで名前でも指定することが出来たわけです。